广告区域

广告区域

华恒生物(688639):全年净利高增 项目增量持续兑现

admin2024-02-25网络热点浏览:2

  23 年归母净利润同比增41%,维持“买入”评级华恒生物2 月23 日发布23 年业绩快报,公司全年实现营收19.4 亿元,同比+37%,归母净利润4.5 亿元(扣非4.4 亿元),同比+41%(扣非同比+45%);其中23Q4 营收5.8 亿元,同比+33%/环比+13%,归母净利润1.3 亿元,同比+26%/环比+1%,扣非归母净利润1.25 亿元,同比+24%/环比基本持平。我们预计公司23-25 年归母净利4.5/6.6/8.4 亿元,对应EPS 为2.86/4.20/5.33 元,结合可比公司24 年Wind 一致预期平均28xPE,考虑公司新项目成长性及小品种氨基酸领域领先优势,给予24 年37xPE,目标价155.4 元,维持“买入”评级。  新产能放量叠加持续降本增效,全年盈利同比高增长公司募投项目自2022 年投产后持续放量,缬氨酸等产品下游市场和客户不断拓展,氨基酸产销规模持续增长,据博亚和讯,23 年缬氨酸市场均价2.27万元/吨,同比-2%,其中23Q4 均价1.85 万吨,同比-24%/环比-11%,虽缬氨酸价格端有所走弱,但公司依托合成生物平台持续降本增效,据公司公告,23 年公司毛利率仍有所提升,同时肌醇等新产品放量亦有贡献,助力公司23Q4 及全年净利同比均实现高增长。  研发驱动成长,新技术、新项目巩固未来成长性据博亚和讯,2 月23 日缬氨酸市场价格14.95 元/kg,由于行业新产能释放等因素,价格已回落至近五年低位,但考虑需求端持续受益于豆粕替代需求增长,且低价下供给格局有望得到优化,我们预计未来价格有望触底回升。  据公司23 年半年报,赤峰5 万吨/年生物基丁二酸及生物基产品原料项目和秦皇岛年产5 万吨生物基苹果酸项目,以及赤峰5 万吨/年生物法PDO 项目均稳步推进,同时公司23 年10 月公告拟拓展高丝族氨基酸相关产品,我们认为公司依托成熟的合成生物制造平台,产品线延伸至基础化工品、营养品、化妆品等领域,未来有望持续成长。  风险提示:新建项目进展不及预期风险;核心技术流失风险。 【免责声明】本文仅代表第三方观点,不代表和讯网立场。投资者据此操作,风险请自担。

   【免责声明】本文仅代表第三方观点,不代表和讯网立场。投资者据此操作,风险请自担。

添加回复:

◎欢迎参与讨论,请在这里发表您的看法、交流您的观点。